中國企業對歐盟直接投資動因研究

來源: www.0887184.live 發布時間:2017-08-19 論文字數:30263字
論文編號: sb2017081609291416855 論文語言:中文 論文類型:碩士畢業論文
本文是國際貿易論文,本文運用的理論是鄧寧的FDI 動因分析理論,既解釋了發達國家 FDI 動因,又解釋了發展中國家 FDI 動因。
第 1 章 引言

1.1 研究背景
全球經濟的發展,帶動運轉著整個國際經濟鏈條,而國際直接投資則是世界經濟走向的動力因素。
聯合國貿易和發展會議(UNCTAD)的《世界投資報告》的數據指出,僅二零一四年,全球直接投資額已突破 1.5 萬億美元;二零一五年,全球直接投資流量已至 1.76 萬美元。全球直接投資的遞增趨勢顯而易見。
二零零一年,中國以“走出去”的戰略口號加入世界貿易組織。這個提案有效的推動了中國的對外直接投資(簡稱 FDI)的發展。2015 年的告顯示,中國對外直接投資流量已突破 1400 億美元。存量也由二零零二年的 299 億美元增至 10978.6 億美元。由此可見,中國對外直接投資呈現漲幅態勢。由中國區域分析來看,亞洲是中國主要投資區域,并且多數為中國周邊國家。而最近幾年,中國直接投資對象延伸擴展至非洲及一些發展中國家。隨著中國經濟的穩固和迅速的發展,這種國際性的直接投資策略已流向了發達的歐洲國家。
如今世界上最發達的區域經濟體系——歐盟,自 1975 年起和中國正式建立外交關系以來,一直與中國保持著密切的經貿關系。歐盟和中國的對外直接投資關系和投資活動,開始于 20 世紀 80 年代,而現今已互為第一大貿易伙伴。自從二零零一年與歐盟建立全面伙伴關系并在二零零三年升級為全面戰略伙伴關系后,中國與歐盟的關系以經濟為主,更有力的推動了雙方的貿易與投資關系。
中國商務部投資促進局報告顯示:僅 2015 年一年,中國對歐盟直接投資流量就已達到54 億美元,對外直接投資存量為 644.6 億美元。而二零零三年,中國對歐盟直接投資流量僅僅 1.12 億美元,對外直接投資存量只有 4.21 億美元。隨著中國政府在 2012 年和 2013 年分別成立的“16+1 合作”和“一帶一路”戰略后,進一步促進了中國企業在歐盟國家的直接投資活動。中國企業在歐盟投資市場需求擴大,并出現了以增加出口、獲取先進技術、專業知識和品牌知名度以提升企業的國內和國外競爭力等為動因的投資活動。
隨著全球化經濟的普及和技術水平的不斷提升,發達國家較為擅長使用技術性貿易壁壘進行自我保護。它主要是以維護人類健康、保護環境等原因而建立起來的,以此避免所有技術不符合標準的產品進入該國的市場。而歐盟技術性貿易壁壘的標準相對較高,為滿足歐盟國家要求,中國增加人力與設備投資、提升產品質量及技術含量,因此企業產品價格也隨之增高,從而使產品的市場競爭力隨之降低。
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1.2 研究意義
多數中西方學者都對中國對外直接投資的特點、現狀、投資選擇及動因等因素進行過分析研究。相比之下,中國對歐盟的對外直接投資的研究和分析就略顯欠缺。不僅在研究上欠缺內容,連論證數據也十分有限。因此,本文意想打破以往僵局,從宏觀角度,運用鄧寧對外直接投資動因分類理論,對于國企對歐盟國家的對外直接投資動因進行論述探討。
德國、法國、英國、荷蘭、盧森堡等西歐國家是接受中國對外直接投資最多的國家。因為德國是世界第四大經濟國并且是歐盟的第一經濟大國,所以各國學術界越來越關注中德的投資發展情況。本文將進一步分析中國境外企業對歐盟各國的企業建立數量,同時,根據 2015 年的中國對外直接投資統計數據,中國對歐盟的對外直接投資已經僅次于中國香港。
從投資方面來看,據 2015 年的統計,已有 2300 家中國企業在歐盟進行投資,換言之,在歐盟內設立直接投資企業。采礦業、金融業、制造業、貿易和商業、服務業等領域被認為是中國對歐盟的主要投資行業。在該行業當中英國、德國、法國和荷蘭的競爭力都比較強。其中,英國、德國和法國是吸引中國企業對外直接投資最多的國家。
研究中國企業對歐盟對外直接投資的動因可以進一步對中國企業選擇投資目的地的動因進行了解,并可以對中國企業提供關于歐盟國家的市場和投資環境更多的信息。從先前研究者來看,隨著全球經濟進入以知識和技術為主要推動力的時代,技術尋求型的對外直接投資和市場尋求型的對外直接投資已經成為跨國公司擴大營銷市場、提高技術創新效率的重要機制,提高產品的質量、提升產品的競爭、提高企業的知名度的最重主要方式,這也是中國企業對歐盟直接投資的重要動因。近年來,跨國并購是中國企業的重要國際化經營途徑,而跨國并購是技術尋求型的對外直接投資的主要方式之一。此外,技術尋求型的對外直接投資已經成為很多發展中轉型期國家通過在發達國家設立海外研發機構或跨國并購獲取發達國家先進技術的方式和途徑之一。在當前全球科技技術和中國經濟快速發展的時期下,技術尋求型的對外直接投資已經成為中國企業以獲得先進技術為動因而紛紛采用的方式之一。
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第 2 章 對外直接投資相關理論分析

2.1 對外直接投資動因理論
在 20 世紀 90 年代全球對外直接投資出現巨大變化的背景下,英國經濟學家鄧寧(JohnH. Dunning)提出了對外直接投資動因的分類理論。鄧寧的理論主要分析了英國、美國等發達國家企業對外直接投資的動因。該理論指出,市場尋求型、資源尋求型、效率尋求型和戰略資產尋求型是跨國企業投資動因的四個重要類型。該理論可以用于分析發展中國家的跨國企業的投資動因,同時也可以用于分析發達國家的跨國企業的投資動因。根據 John H. Dunning 和 Sarianna M.Lundan(2008)的理論,大部分投資是同時基于多個原因產生的。最初,大多數企業主要以資源和市場為導向進行投資,并作為該企業的主要投資動因類型;但當某一家企業的國際化程度增加時,戰略資產尋求型和效率尋求型就也開始作為它們的重要投資動因類型。
1 市場尋求型
跨國企業以市場尋求型為對外直接投資的動因類型表現在為搶占更廣闊的市場空間而開拓新的國際市場??鐕髽I可以為了擴大營銷市場和開辟新市場而利用該投資動因,同時可以規避東道國的貿易壁壘。根據JohnH.Dunning和SariannaM.Lundan(2008)的理論,市場尋求型對外直接投資最重要的目的是利用東道國的市場規模和地理位置優勢,拓寬投資國的市場營銷渠道,以便到東道國周邊的國家開辟新市場來進行投資。因此,市場尋求型是對外直接投資的最常見動因類型之一。
2 資源尋求型
當一國資源比較貧乏時,該國跨國企業對外直接投資多以資源尋求型為動因類型。其中,資源尋求包括了對自然資源的尋求和對人力資源的尋求兩方面。西方國家的跨國企業在這方面的對外直接投資中占有極重要的地位。根據JohnH.Dunning(1993)和JohnH.Dunning,SariannaM.Lundan(2008)的理論,投資國為獲得燃料、礦石和金屬等資源而在東道國進行以資源尋求型為動因類型的對外直接投資。
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2.2中國對外直接投資現狀
2.2.1投資規模
目前,中國經濟總量居全球第二,中國已經具有廣闊的國內市場、雄厚的資金實力以及不斷增強的企業競爭力。中國已經從貿易大國成為貿易和投資大國,同時從單純的產品輸出轉變為產品和資本輸出,可見,中國經濟經歷轉型升級后已經達到了開放階段。KPMG(2016)的一個研究報告提出創新驅動型、服務至上型和消費主導型是中國經濟轉型的特點。
從投資流量來看,在 1990 年-2001 年期間,中國作為發展中國家已經成為全球第五大對外直接投資國。全球投資因 2009 年經濟危機的影響,流量同比降低 42%,而中國的對外直接投資流量自 2009 年就開始穩定和快速增長。通過下圖 4.1 我們可以看出 1990 年-2015 年中國對外直接投資的流量現狀。

通過上圖 4.1 我們可以發現中國的對外直接投資流量在過去 30 年來可以分為兩個階段:第一階段,1991 年-2001 年;第二階段,2002 年至今。
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第 3 章 國內外研究綜述....................10
3.1 國外研究綜述 ................10
3.2 國內研究綜述 ......................11
第 4 章 中國對歐盟對外直接投資的現狀分析........................13
4.1 中國對外直接投資現狀 ............................13
4.1.1 投資規模 ....................................13
第 5 章 中國對歐盟對外直接投資動因分析.....................28
5.1 市場尋求型動因分析 ............................28
5.2 資源尋求型動因分析 .........................30

第 6 章 中國企業對歐盟對外直接投資動因的定量分析

6.1 模型設定的理論依據與數據來源
本文使用 2003 年-2015 年中國對歐盟 28 國投資的存量作為因變量,解釋變量如下:
1) 歐盟各國國內生產總值測度歐盟各國市場規模的代理變量,國內生產總值反映了歐盟國家市場規模的大小。Brouthers L.E., Y. Gao(2005)在研究市場規模對對外直接投資的吸引力影響發現東道國的市場規模會影響投資國的對外直接投資,并且研究結果是東道國的市場規模越大市場份額越大,從而對外直接投資額也越多。
2) 歐盟各國燃料、礦石和金屬出口占總出口額的比率是測度歐盟國家資源稟賦的代理變量,既反映了歐盟國家的資源儲量和出口強度。資源尋求的企業會直接投資于擁有豐富自然資源的國家為了確保稀缺資源的可持續補充,獲得燃料、礦石和金屬等自然資源。
3) 歐盟各國的研發支出占 GDP 的比例測度歐盟國家技術發展程度和研究開發程度的代理變量,既反映了歐盟國家的技術和研究水平。研發支出目的是提高知識水平,指的是創新工作的系統性經常支出和資本支出(國家和私人)。研發(R&D)包括基本研究、應用研究和試驗開發。Y.D.Luo, L. Tung(2007)在研究當中發現具有技術和研發水平高的東道國會吸引發展中國家的直接投資,同時發現東道國的先進技術和研究水平會吸引技術較低投資國企業的投資為了提高企業自身的技術水平。
4) 歐盟各國的高速公路的總長度測度衡量歐盟國家運輸基礎設施和可用于提供高速路服務的高速路總長度的代理變量,既反映了歐盟國家交通基礎設施的發達程度。東道國基礎設施的可用性和質量對于跨國聯營企業生產和貿易活動的順利運行具有重要作用。E.Asiedu(2004)發現東道國的良好基礎設施可以顯著降低間接成本,同時影響投資者的位置決策。根據在先前的研究投資國的跨國公司會選擇在具有完善和發達的基礎設施國家進行投資為了最佳地利用這些經濟體中的進口機械和設備,同時順利進行產品運輸。
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結論與政策建議

1. 結論
本文通過理論、實證和圖表分析方法研究了中國企業對歐盟 28 國對外直接投資的動因。實證研究顯示,市場尋求型作為中國企業對歐盟國家的重要投資動因,效率尋求型僅次于市場尋求型。戰略尋求型和資源尋求型是排列在第三和第四中國企業直接投資動因。由此可見,四個動因之間歐盟比較大市場規模的吸引力最強。對中國企業來說,擴大營銷市場和開辟新市場是最重要的直接投資動因,而隨著中國經濟快速的發展,中國企業除了在前幾年來對歐盟國家的先進技術有興趣外,還開始注意到歐盟國家的自然資源儲量和基礎設施的情況。根據前文的研究,本文得出如下總結:
第一,本文首先分析中國對外直接投資的發展情況。分析結構表明,中國自二零零二年后中國對外直接投資呈現漲幅態勢,同時二零零八年至現期間中國對外直接投資規模迅速增長。其中一個主要原因為金融危機對美聯儲濫發貨幣造成的影響和對全球經濟帶來的失去發展方向。在這一背景下,中國企業利用美國和歐盟國家的經濟衰退,并購該國家的困境大型企業。自中國境外企業對各州的直接投資來看,我們發現歐洲排名第三,但一直穩定增長,而自主要經濟體來看,歐盟作為中國企業的第二投資目的地,僅次于中國香港。這個發展中國家投資領域和投資原因的演變過程是由英國學者 Paz Estrella Tolentino 和 JohnA.Catwell(1990)的技術創新產業升級理論來解釋的。
第二,本文分析 2003 年-2015 年中國對歐盟的對外直接投資發展狀況和特點。分析發現,中國企業選擇在歐盟內進行投資的動因首先表現在二零零八年金融危機和二零一零年歐洲債券危機后。在該期間內,中國政府開始投資在歐盟的基礎設施企業和購買歐洲債券。歐元的貶值對中國企業提供更好的投機機會以便宜的價格購買歐盟企業,換言之,中國企業利用歐盟國家經濟不景氣情況下購買歐盟國家的快破產和困境企業,由此獲得發達國家企業的先進技術、營銷經驗和高素質的人力資源。
第三,從國別構成來看,自二零零八年全球金融危機后,中國企業開始大量在歐盟投資,并且投資水平在歐盟原 15 國保持穩定迅速發展,但近年來,隨著中國提出“一帶一路”戰略和“16+1 合作”,中國企業也開始重視歐盟的東歐成員國。近幾年來,匈牙利、波蘭、羅馬尼亞、保加利亞等東歐國家已開始吸引越來越多中國企業的投資。雖然這些歐盟東歐國家開始吸引中國企業的對外投資,但是中國企業的主要對外投資目的地還是歐盟中西歐國家。中國在歐盟的重要對外直接投資伙伴是英國、德國、法國、盧森堡、意大利、西班牙、比利時、匈牙利、荷蘭和瑞典。與此同時,中國企業在該幾個國家主要在農業、能源業、金融業、房地產業、技術業和賈童運輸業進行投資。從產業分布的角度來看,中國企業除了在歐盟國家的制造業和金融業進行投資外,還開始大量投資在歐盟國家的采礦業、租賃和商務服務業、房地產業等,從而擴大中國企業的投資項目和開辟新市場。
參考文獻(略)

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